贵金属

【资料图】

贵金属外盘普遍上涨，COMEX黄金期货涨1.66%报1973.4美元/盎司，COMEX白银期货涨3.08%报23.115美元/盎司。昨日美联储如期加息25bp，短期内政策利空出尽贵金属价格上涨。目前来看，银行业的系统性问题并未得到根本性缓解，若恐慌情绪进一步发酵带动相关资产价格大幅波动，仍有造成连锁反应触发新风险的可能。而对黄金来说，无论是金融风险持续发酵引发避险以及衰退预期交易，亦或者联储为纾困过早放松货币政策造成预期通胀失控，都将对其价格形成强力支撑。Comex黄金核心价格区间【1900,2050】美元/盎司， Comex白银核心价格区间【21.7,23.7】美元/盎司克。

投资策略：观望。

风险提示：美联储货币政策变化、俄乌冲突升级。

铜

LME铜涨1.56%，报8928.5美元/吨。上海升水35，广东升水10.宏观方面，美联储如期加息25BP，决议表态增加了对银行业的预警，今年年底利率点阵图保持不变，显示未来或只再加息一次，但市场押注更加鸽派。现货端在铜价重心承压回落后表现出一定韧性，企业接单备货和开工积极性继续提升，给铜价提供支撑，但价格有所修复后消费环比再度走弱。若现实情况始终不及预期，铜价或有进一步回调风险。预计短期铜价延续僵持表现，LME铜核心价格区间【8500,9000】美元/吨，沪铜核心价格区间【66000,70000】元/吨。

投资策略：短期订单建议随用随采。远期战略库存储备暂不建议。

风险提示：海外银行业风险发酵，消费超预期修复等。

铝

LME收2286.5，日涨20或0.88%。供应方面云南继续减产压力缓解，但复产仍存不确定性。需求方面，中游开工仍继续好转，但实际消费仍无明显改善。库存方面快速去库加速预期兑现，预期仍能维持，预计3月去库到115-120w.现货市场整体成交一般，华东地区贴水走扩，华南地区升水下滑。成本方面整体维稳。海外欧洲天然气价格转跌，电价跟随天然气价格继续下跌。海外欧洲现货升水暂时持稳；美国现货市场仍较宽松，而海外银行体系的不稳定加剧了美国现货需求疲弱，美国升水下滑。亚洲升水整体平稳，警惕日韩排斥俄罗斯货物的风险。

投资策略：投机多头可继续持有，关注18000附近的价格支持；关注内外正套头寸，可考虑底仓持有，下半年有趋势性回归的机会。

风险提示：需求缺乏持续性；海外加息超预期等。

铅

隔夜伦铅上涨0.55%至2119美元，沪铅上涨0.29%至15385元。现货市场升水报价居多，零单报价坚挺。昨日伦铅现货升水走强，国内上期所仓单下降，短期来看，受安徽、江西等地检修增加等因素影响，供应受限给铅价底部支撑，消费层面补库动能趋缓，沪铅总体围绕15100-15400区间波动的可能性较大，伦铅主要区间2030-2150美元/吨。

投资策略：短期震荡偏强，维持区间操作。

风险提示：美联储加息步骤及冶炼复产进度。

锌

昨日美联储继续加息，符合市场预期。伦锌短期企稳，最终收报2877美元，涨幅0.14%。上海市场对03合约升水10-至升水20，广东地区主流品牌报价对04合约升170-180.虽然美联储加息符合市场预期，但可见其对抗通胀目标排在中小银行之前。警惕海外银行业风险继续扩大。国内需求也一再被验证，从目前看，锌价还未企稳，市场情绪较弱，因而建议避免盲目抄底，预计沪锌主力核心运行区间22000-23000元/吨。

投资策略：观望。

风险提示：/

镍

隔夜市场伦镍区间震荡，收于22765美元/吨，涨290美元或上涨1.29%，沪镍04合约夜盘下跌50元/吨至174490元/吨或下跌0.03%。昨夜美联储如期加息25BP，市场解读加息周期接近尾声美元指数大幅走跌，产业层面供强需弱以及成本支撑松动持续拖累镍价。基本面从前期供给结构性矛盾向供给过剩转变，镍价长期或已处于下行通道，短期纯镍低库存矛盾、产业刚性补库以及硫酸镍制电积镍成本仍是价格重要支撑，伦镍【21000,22000】美元/吨，沪镍【160000,170000】元/吨区间产业支撑力度较强，关注市场需求修复变化和产业补库节奏。

投资策略：观望或待价格反弹后布局空头。

风险提示：美国银行业风险走向，印尼产业政策动向，其它重大国际事件。

锡

LME锡收于23600美元/吨，涨400美元/吨或1.72%；沪锡夜盘收189320元/吨，涨2550元/吨或1.37%。锡基本面仍处在弱现实阶段，排产情况来看虽暂时未出现明显干扰，但预计未来锡矿供应回落、加工费下移的影响预计将逐步显现，消费则是延续修复状态，关注国内库存可能出现拐点。目前锡价下跌接近部分矿山成本线，锡价作为空配的性价比逐步降低，价格跌至18万以下后企业备货有所回暖，短期建议关注企稳机会。

投资策略：关注多头机会。

风险提示：消费不及预期，供应超预期改善等。

工业硅

昨日工业硅期货收15965元/吨，跌幅-0.03%，主力合约持仓58933手，日增仓+914手。升贴水方面，不通氧553#(华东)现货升水85元/吨，421#(华东)贴水465元/吨。期货盘面工业硅低开低走，尾盘急剧拉升，持仓量小幅增加，市场交易表现转好。

现货硅价下跌150-250元/吨，产业基本面继续维持弱势，高库存和需求不足为主要原因，有机硅和铝合金复苏不及预期，硅企选择降价去库，产业存在浓烈悲观情绪。期货盘受现货行情供强需弱的影响，盘面弱势震荡继续寻找支撑点，目前期货硅价在16000点位附近暂时企稳，但如果需求复苏继续不力，预计有可能继续下探寻底。

投资策略：谨慎观望。

风险提示：新疆扩产超预期，下游需求复苏不力。